Pletykás tőzsde: az AMD-nek befektetőre lenne szüksége?

[Reuters/Forbes] Több mint 6 százalékkal ugrott meg az AMD papírjainak árfolyama tegnap, miután a börzén olyan spekuláció kelt lábra, hogy a vállalat felvásárlás tárgyát képezheti. A szokásos vállalati politikának megfelelően az AMD természetesen nem kívánta kommentálni a pletykákat. A megalapozatlannak tűnő híresztelés alapját elemzők szerint az AMD pénzügyi helyzete szolgáltatja, ugyanakkor többek szerint gyenge pénzteremtő képessége miatt nem vonzó célpont a magántőke-társaságok számára.

Eladósodott az AMD

A Reuters által megszólaltatott Steve Sosnick, a Timber Hill kockázatkezelője szerint az AMD részvényeire kötött ügyletek száma abnormálisan magasra emelkedett. "Pletykák keringenek egy magántőkés kivásárlásról. Rövidtávon legalábbis az opciós piac ad némi hitelt ezeknek a pletykáknak". Az AMD papírjainak ára tegnap 6,74 százalékkal 15,68 dollárra emelkedett, amivel a legjobb napot zárták eddig az idei évben. Az év eleje óta így is 23 százalékot vesztettek a részvények értékükből a kedvezőtlen kilátások következtében.

Egy másik elemző, JoAnne Feeney az FTN Midwest Securities részéről kifejtette, hogy szerinte a híresztelés azért kelt lábra, mert a pénzügyi piac szerint az AMD-nek javítania kell pénzügyi helyzetén. "Úgy gondolom, a pletykák alapvetően az AMD gyenge mérlegének hatására születtek. Mikor felvásárolták az ATI-t, elég sok kölcsönt kellett felvenniük, hogy finanszírozzák a vételt, és ez a múltbelinél magasabb tőkearányos eladósodottságot eredményezett. Még mindig ebben a szorításban vannak. [...] valamit tenniük kell a mérlegükkel".

A vállalat tavaly 5,4 milliárd dollárért vásárolta fel a grafikus processzorairól és alaplapi chipkészleteiről ismert kanadai ATI-t. A vételárból 4,2 milliárdot az AMD készpénzben egyenlített ki, amit a cég saját készpénzállománya mellett 2,5 milliárd dollárnyi hosszú lejáratú hitel felvételével fedezett. Az American Technology Research elemzője, Doug Freedman ugyanakkor úgy véli, hogy a pletykák alaptalanok, mivel az AMD, gyenge pénzteremtő képessége miatt (gyenge cash-flow) nem vonzó jelölt a magántőke-társaságok számára.

A magántőke színre lép

A magántőke-társaságok hatalmas, nem egy esetben tízmilliárd dollár nagyságrendű készpénzállománnyal rendelkeznek, amelyre nyugdíj- és befektetési alapokon keresztül tesznek szert. Ezeket a hatalmas összegeket részben vállalatok vagy azok egyes részeinek felvásárlására fordítják annak reményében, hogy azokon valamilyen módon később nyereséggel képesek túladni -- gyengén teljesítő üzletmenet esetében sokszor kíméletlen átszervezéseket, leépítéseket és feldarabolásokat követően.

A magántőkés ajánlatok nem egy esetben túllicitálják a szakmai befektetőket is. A közelmúltban így kelt el többek között a Philips Electronics félvezetőgyártó részlege, és a Freescale Semiconductor is, 8 illetve 17,6 milliárd dollár értékben. Összehasonlításképpen az AMD piaci kapitalizációja jelenleg 8,6 milliárd dollár.